Petrobras (PETR4): Como ficam os dividendos após produção cair no 4T24?

Para analistas, resultado operacional pesará sobre o balanço da estatal, mas não afasta a possibilidade de um dividendo substancial.

Publicado em 04/02/2025 às 16:03h - Atualizado 6 meses atrás Publicado em 04/02/2025 às 16:03h Atualizado 6 meses atrás por Marina Barbosa

Petrobras divulga balanço em 26 de fevereiro (Imagem: Shutterstock)

A Petrobras (PETR4) apresentou dados fracos de produção no quarto trimestre de 2024. Por isso, deve reportar lucros menores no período. Ainda assim, analistas esperam que a estatal distribua dividendos consistentes para os seus acionistas.

⛽ De acordo com relatório operacional publicado nessa segunda-feira (3), a Petrobras produziu 2,628 milhões de barris de óleo equivalente por dia no quarto trimestre de 2024. A produção caiu 10,5% em relação ao mesmo período de 2023, devido sobretudo ao maior volume de paradas para manutenção no campo de Búzios, no pré-sal.

A redução era esperada por analistas, pois já havia sido antecipada pelos dados de produção da ANP (Agência Nacional de Petróleo). Contudo, deve pressionar os resultados financeiros da empresa, que serão apresentados no próximo dia 26 de fevereiro.

Impacto no balanço

📉 Na avaliação de analistas, o Ebitda da Petrobras pode diminuir até 33% em relação ao mesmo período de 2023.

Em relatório, a XP explicou que a cifra será impactada pela queda na produção, mas também pelo recuo dos preços internacionais do petróleo e dos preços de derivativos de petróleo, que cederam quando calculados em dólares devido à desvalorização do real.

Para a XP, o Ebitda ajustado marcará US$ 10,5 bilhões no quarto trimestre de 2024, ante os quase US$ 15 bilhões registrados no mesmo trimestre de 2023. Já o BTG Pactual projeta um Ebitda de US$ 10,8 bilhões (-27,6%) e o Itaú BBA, de US$ 10 bilhões (-13,9%).

Os analistas ressaltam ainda que esse declínio deve ser transferido para o lucro líquido da Petrobras. A XP, por exemplo, projeta um tombo anual de 87% do resultado. Para a casa, o lucro será de US$ 0,8 bilhão, devido também às perdas cambiais. Já o BTG prevê um resultado de US$ 2 bilhões (-66,5%) e o Itaú, de US$ 2,4 bilhões (-71%).

E os dividendos?

💰 Ainda assim, espera-se que a Petrobras libere um volume substancial de dividendos aos seus acionistas e, assim, preserve um DY (Dividend Yield) consistente.

Pelos cálculos dos analistas, a Petrobras deve distribuir até US$ 3,3 bilhões em dividendos ordinários com base nos relação base nos resultados do quarto trimestre de 2024. Seria o suficiente para a estatal entregar um DY de 3,8%.

Veja as projeções para os dividendos da Petrobras no 4T24:

BTG Pactual: US$ 3,3 bilhões (DY de 3,8%);
XP: US$ 3 bilhões (DY de 3,4%);
Itaú BBA: US$ 2,6 bilhões (DY de 3,2%).

BTG mantém recomendação de compra

Diante dessas projeções, o BTG Pactual manteve a recomendação de compra para as ações da Petrobras. O banco avalia que o pagamento de US$ 3,3 bilhões em dividendos seria substancial e ressaltou que a expectativa é de melhora no cenário operacional neste ano de 2025.

Para o banco, além de retomar o crescimento da produção de petróleo, a Petrobras pode ser beneficiada por melhores preços de petróleo e câmbio. Além disso, os analistas observaram que o recente reajuste do diesel sugere que os preços domésticos de combustíveis não ficarão muito afastados da paridade internacional.

Por isso, o BTG aponta a Petrobras como a sua principal escolha e diz que a estatal pode entregar um DY de 12% neste ano, ou até de 14%, em caso de um novo pagamento de dividendos extraordinários.